JonBeo (존버) is not the only life way (살 길)

"우리 회사는 소수 인원으로 전 섹터를 담당해야 하니 각자 한 사람 한 사람이 소중해.. 난 너가 산업재 전 섹터를 맡아줬으면 좋겠어"

산업재 전 섹터 담당....

에너지(정유,풍력), 화학(2차전지 Cell, 태양광, pure chem), 철/비철금속, 건설, 운송,조선, 기계, +@로 생활용품은 덤..

(속으로 이걸 어떻게 다 해.. 그리고 난 섹터 담당을 제대로 맡아본 경험도 없는데.. )

가장 먼저 에너지, 화학 섹터를 공부하기 시작했는데, 너무 어려워서 첫 두 달 간은 매일 야근을 하며 공부를 했었다.

(늦은 저녁 회사에 혼자 남아 너무 어려워 몰래 혼자 훌쩍이며 공부했던건 '안'비밀)

기초 공부를 할 때는 성균관대 화학 교수님 강의가 도움이 많이 됐었고, 그 외 부족한 부분은 화학기초 대학 전공 서적 & 구글링을 통해 공부를 해가니 재미가 붙었고, 주말에도 카페에 가서 화학공부를 계속했었다.

다음으로 주식&투자의 관점에서 각 상장사 business model을 이해하기 위해 이전 증권사에서 친분이 있었던 화학섹터 담당 애널리스트 **부장님 도움을 정말 많이 받았으며, 그 외 여러 증권사 화학 애널리스트 위원님들의 도움을 받아가며 화학 상장사 earning model을 하나씩 완성시켰다. 

나의 Earning model이 맞는지 검증 작업을 거친 후 이제는 어느 증권사 애널리스트 보다 정확하게 화학 상장사 earning을 추정함과 동시에 화학 sector에서 Edge를 낼 수 있을 만큼 자신감이 붙었다. 

화학,에너지 sector를 확실히 잡아 놓으니 이 후 건설, 운송, 조선, 생활용품 등 sector 상장사 earning model을 만들어나가기 한결 수월해졌었고, 식견(?)도 참 많이 넓어진 기분이다.

자신감이 생겨 각 섹터 내에서 애널리스트 추정치(consensus) 와 내 추정치 사이의 괴리율이 높은(earning surprise 가능성이 높은) shining star 종목을 골라내 비중을 꽤 싣어 놨고 운이 좋게 제대로 맞춰오고 있다. 

최근에는 윗분들에게 칭찬을 들어서 기분이 좋았었다.

"너처럼 남들이 뭐라하던 쌩(?)까고 너가 맞다고 하는 컨센서스 플레이(?)를 할 수 있는 것은 너의 큰 장점이야"

"남들이 다 좋다고 하는 곳엔 사실상 먹을게 없거든"

"독립적인 리서치를 할 수 있는 건 **씨의 장점 중 하나에요."

그런데 여기서 문제가 하나 있다..

나는 아직까지도 너무 나 자신의 주장과 생각이 강해서 시장과 communication을 하는 방법을 잘 알지 못한다.

최근 부사장님께선 나에게 이런 질문을 종종 하신다.

"너가 보기에 이렇게 좋은 회사가 저평가 받고 있는 이유는 뭐라고 생각하니?"

"너가 보기에 왜 시장의 애널리스트들은 실적을 이렇게 엉성(?)하게 추정해놨다고 생각하니?"

"너의 추정치를 못 믿는건 아닌데, 혹시 너의 실적 추정치와 애널리스트들의 실적 추정치가 어디서부터 왜 다른지 생각해 본 적 있니?"

"너가 말한대로 이번 분기 실적 earning surprise가 크게 발생해도 시장에서 이 주식을 눈 여겨 보며 살 것 같니?"

"너와 같이 애널리스트들이 너가 말한 ~~정보를 Quantified해서 미래 실적 추정에 반영했을거라고 생각하니?"

"지금의 주가는 기대감이 어느정도 반영된 주가 수준이라고 생각하니? 테마성이 아예 없다고는 말할 수 있는 수준은 아니잖니?"

그렇다! 스타크래프트를 할 때도 초반에 소중한 일꾼 한기를 빼서 적 기지 정찰을 보내야 한다. 

시장이 어떻게 생각하는지, 시장과 내 생각은 왜 / 얼마나 / 어떻게 다른지. 상대 비교를 해야 할 필요성이 아예 없다곤 말할 수 없지 않은가?

"남들이 뭐라 하든 내가 맞으니 난 무조건 기다릴꺼야" 

"시장이 비합리적이고 멍청해서 이렇게 좋고 저평가되어 있는 주식이 시장에서 소외된 것이 분명해"

"결국 실적이 깡패야.. 호실적이 연달아 발표되면 언젠간 기업가치는 이를 반영할꺼야" 

이렇게 단순히 생각하는 것 보단,

"내가 맞다는 것은 아는데, 시장은 왜 이걸 몰라볼까? 언제 어떤 무슨 Event가 발생할 때 소외 받았던 이 주식이 시장으로부터 부각 받을 수 있을까?"

그리고 무엇보다 나와 같은 junior 입장에서는 공부할게 산더미와 같아서 앞 단에 공부해 놨던 기업이 좋아보여도 나중에 공부해본 기업과 상대비교를 했을 때 후단에 공부한 기업이 훨씬 좋아 교체 매매를 해야 할 상황이 빈번하게 발생한다. 

항상 최상의 portfolio를 구축하기 위해선 많은 종목을 상대비교 해가며 과거의 매입단가, 종목수익률을 초월(?)하여 교체 매매를 지속적으로 해야 할 것 같은데.. 

좋은 기업임과 동시에 저평가 되어 있는 기업이 있다 하더라도 시장엔 그보다 더 좋고 더 저평가 되어 있는 기업이 있을 확률이 항상 높고, 

지금 당장 더 좋아질 기업 & 주식시장 참여자들이 그렇게 좋아하는 '변화'에 중심에 서있는 기업들 등등.. 시장에 관심을 받는 종목들이 시장에는 매일매일 수두룩 하다

저평가 구간이라고 사놓고 무작정 기다리는 것(존버모드)이 얼마나 큰 기회 비용을 날리는 일인가! 

과거 운용사 재직시절 현대차를 공부하게 됐었다.

그 때 공부 할 당시는 명확하게 알진 못했어도 여러 틀린 그림들이 나타났던 것은 분명했었다. 

윗 상사와 현대차 관련해 이런저런 말을 주고 받았었고 윗 상사가 현대차 주문을 냈었다. 

다음날 운용사 대표가 현대차 매매를 정지시켰었다.

그 이유가 바로 교체매매가 잦아 회전율이 올라가 펀드 마케팅에 해가 된다는 이유였었다.

기가 차서 말문이 막혔었고 그 때 운용사 대표로 인해 펀드에 현대차를 펀드에 조금밖에 담지 못했었던 기억이 있다.

그렇다, 과거 재직했었던 운용사 대표라는 사람이 교체매매 자체를 막아 놓고 와서 하는 말이 오롯이 존버만이 살 길이라고 외치는 격이 아닌가

이 얼마나 기가 찰 노릇인가!! 

펀드 마케팅을 통한 신규자금 유치에 눈이 멀어 기존 고객들을 향한 신의성실의 의무를 져버린것이 아닌가!! 

(갑자기 생각나네 ..)